美(měi)东时间周三，美联储发布(bù)的最新会(huì)议纪要显(xiǎn)示，美联(lián)储官(guān)员在本月的会议上(shàng)一(yī)致同意加(jiā)息(xī)25个(gè)基点，但在(zài)是(shì)否有必要进一步加息的问题(tí)上存在明显分歧，更多官员(yuán)暗(àn)示他们准备(bèi)暂停加息。

　　纪要显示：“几位与(yǔ)会者(zhě)指出，如果经济发(fā)展与他们目前的预期一致(zhì)，那么在(zài)这(zhè)次会议之后(hòu)可能没有必(bì)要进一步(bù)收紧(jǐn)政策(cè)。”他们预(yù)期美国经(jīng)济(jì)增长将(jiāng)放缓万里长城是秦始皇造的吗，长城是秦始皇修建的吗，这将(jiāng)消除进一步收紧(jǐn)货币政策的必要(yào)性(xìng)。

　　其他部分与(yǔ)会(huì)者认为(wèi)“在(zài)未来(lái)的会议上可能有必要(yào)进一步收紧政策”，因为他们预(yù)计“将(jiāng)通胀恢复到2％的(de)进程可能会(huì)继续缓(huǎn)慢得(dé)令(lìng)人无(wú)法接受”。

　　对于通胀，委员们一(yī)致认为(wèi)，相对于美联储2％的目标，目前的通(tōng)胀水(shuǐ)平仍(réng)然太高了。与会(huì)者指(zhǐ)出(chū)，物价(jià)压力可能比预期更持(chí)久，因为消费者支出强于预(yù)期(qī)，劳动力市场吃紧，特别(bié)是如果(guǒ)银行压力对经(jīng)济(jì)活(huó)动的影响被证明是(shì)温和(hé)的。

　　然而，也(yě)有委员们指出(chū)，信贷条件(jiàn)进一步(bù)收(shōu)紧可能会减缓家庭支(zhī)出，减少(shǎo)企业投资和(hé)招聘，所(suǒ)有(yǒu)这(zhè)些都将支(zhī)持正在进行的产品(pǐn)和劳动(dòng)力市场(chǎng)供需再平(píng)衡，并(bìng)降低通胀压力。

　　未(wèi)来政策走向

　　过去两周，一些(xiē)美联(lián)储官员(yuán)表示，通胀和经济活(huó)动的放缓程度还不足以(yǐ)证(zhèng)明结(jié)束加息是(shì)合理的(de)。但包(bāo)括美联储主席鲍威尔(ěr)在内的其他人暗示，他们(men)可能(néng)更倾(qīng)向于不加(jiā)息，以评(píng)估(gū)过去加(jiā)息(xī)的(de)影(yǐng)响和银行业的(de)压力。

　　在(zài)5月初美联(lián)储宣布连续第十(shí)次加息后，本轮紧缩周期已累计500个基(jī)点，为上世纪80年代以(yǐ)来(lái)最激(jī)进(jìn)的政策路径之(zhī)一(yī)。

　　对于未(wèi)来的政策走向，由于全球经济前景(jǐng)的(de)不确定性和近期银行(xíng)业(yè)的压力，官(guān)员们透露未(wèi)来的决策将转向(xiàng)更加依赖数(shù)据(jù)的方式。但麻烦在于，变(biàn)数太多了(le)，无数变量将决(jué)定加(jiā)息周期是否会(huì)继续下去。

　　纪要指出，与(yǔ)会(huì)者(zhě)普遍对(duì)未(wèi)来收紧政策的(de)程度表示不确定(dìng)，在这次利率决议之后，美联(lián)储官员最关(guān)注的还是掌(zhǎng)握政策的(de)主动权，因(yīn)此保留加息的(de)选择是有必(bì)要的，接下(xià)来该央(yāng)行大概率不会给出(chū)一(yī)个明(míng)晰的利率路径。

　　因(yīn)此，一(yī)些(xiē)与会(huì)者强调(diào)，至关重要的是(shì)不要传达(dá)降息的可能性，或者已经排(pái)除了进一步(bù)提高利率的可能性。万里长城是秦始皇造的吗，长城是秦始皇修建的吗

　　稍早，美联储理(lǐ)事沃勒表(biǎo)示，该行在6月(yuè)会议(yì)上决定继续调高(gāo)利率(lǜ)或是维持利率不变都(dōu)是有可(kě)能(néng)的。“即使6月维(wéi)持利率不变，美(měi)联储仍有(yǒu)可能需要在今年晚些(xiē)时候加息。直(zhí)到有明确证据表明通胀正在降温之(zhī)前，美联储都不应结束紧(jǐn)缩周期。”

　　目前(qián)，市场普遍预计，5月的加(jiā)息将是本轮紧缩(suō)周期的最后(hòu)一次，美联储极有可能在年底前降(jiàng)息25个基点。这种预期是基于这样一种假设(shè)，即经济增长将放缓，甚至可能陷入衰退，而通胀率将降至接近(jìn)美(měi)联储2％的目(mù)标。

　　分析师(shī)表示，在是(shì)否进一步加息(xī)问题上(shàng)的分歧，以及官(guān)员们(men)采取(qǔ)的是依赖数据的做(zuò)法——这并(bìng)不意味(wèi)着他们不会再次加(jiā)息，但这肯定会支持这样的观(guān)点，即他们现(xiàn)在对进一步收紧政(zhèng)策(cè)要(yào)谨慎得多。

　　银行(xíng)业危机(jī)

　　对于(yú)严重冲击市场的(de)银行业(yè)危机，美联储(chǔ)官(guān)员(yuán)们对此专门进行了讨论。纪要指出(chū)，已准备好(hǎo)使用他们的工具，以确保金融体系有(yǒu)足够的流(liú)动性(xìng)来满(mǎn)足其需求。

　　在3月份(fèn)的会议上，美联储经济学家曾指出，银行业压力导(dǎo)致的信贷收(shōu)缩(suō)可能会使(shǐ)经济陷入(rù)衰(shuāi)退(tuì)。现在，美(měi)联储重申了这(zhè)一观点(diǎn)，不过(guò)，如果信(xìn)贷(dài)条件缓解，也将(jiāng)给经(jīng)济带(dài)来动力。

　　纪要指出(chū)，中(zhōng)小银行的(de)存款(kuǎn)外流(liú)在3月底和4月基本停止。尽管地区性银行(xíng)的股价在此期间进一(yī)步下跌，但对绝大多(duō)数(shù)银行(xíng)来说，这些下跌似乎主要反映(yìng)了对盈利能(néng)力下(xià)降的预(yù)期，而不是对偿付能力的担忧。市场参与者仍对银行业(yè)压力再次加剧的可能性保持(chí)警(jǐng)惕(tì)。

　　BMO Capital Markets在一份报告(gào)中表示：“5月份美(měi)联储会议纪要(yào)中(zhōng)最(zuì)突出的(de)主题是(shì)，围绕地区性(xìng)银行业危机带来的信贷紧缩影响，各(gè)方(fāng)普遍持(chí)谨慎态度，因为(wèi)存在太多(duō)的不(bù)确定性(xìng)。”

　　债务上限

　　对于受到全(quán)球(qiú)高度关(guān)注(zhù)的(de)债务(wù)上限僵局(jú)，纪要(yào)指出，许多与会者提到，必须及时提高(gāo)债务上限，以避免金融体系和整(zhěng)体(tǐ)经济出现严重混乱的风险。

　　一(yī)些与会者指出了(le)美国国债市(shì)场有序运作的重要性，或(huò)强调了有关(guān)当(dāng)局(jú)继续解决与(yǔ)市场(chǎng)韧性相关问(wèn)题的重要性。一(yī)些与会者强调(diào)，美联储应随时(shí)准备(bèi)使(shǐ)用其(qí)流动性工具，以及微观审慎(shèn)和(hé)宏观(guān)审慎(shèn)监(jiān)管和监督工具，以(yǐ)减(jiǎn)轻未来的金融稳定风险。

　　周(zhōu)三当天(tiān)，美(měi)国白宫和国(guó)会谈判代表继续(xù)举行债务上限谈判。共和党谈(tán)判代表(biǎo)格(gé)雷夫斯透露，双方谈判没有取得任(rèn)何(hé)进展。美国(guó)财(cái)政部(bù)长耶伦重申她的部门最早可能在6月1日耗尽(jǐn)用来支付联邦账单的资金。

　　分析(xī)师(shī)Enda Curran称，对于(yú)美国联邦政府是否会(huì)在(zài)未来几周内耗尽资金(jīn)的不确定性而言，美联(lián)储会议(yì)纪(jì)要只是次要的。很(hěn)难(nán)想象，在这样的背景下(xià)美联储会倾向于采取鹰派立场，因此该行现在可(kě)能松了一(yī)口气，因为他们有空间从现在开始慢慢采取行动。

　　// 美债(zhài)“X日(rì)”继续拖累市场情绪，英伟(wěi)达(dá)盘后现暴力拉(lā)升 //

　　随着(zhe)理论上美国违约(yuē)的“X日”愈发(fā)临近，美股市场(chǎng)周(zhōu)三仍处于持(chí)续下跌的状态(tài)。

　　截至收盘，标普500跌(diē)0.73％，报4115.24点；纳斯达克指数跌(diē)0.61％，报12484.16点；道琼斯工(gōng)业(yè)指数跌0.77％，报32799.92点。

　　在收盘铃声敲响后，美国众议院议长凯文·麦卡锡接(jiē)受采访时表(biǎo)示，谈判的情况“有一(yī)点点(diǎn)好转”。麦卡(kǎ)锡进一步表(biǎo)示，共和(hé)党这边(biān)要求白宫接受10年的开支限制，双方正在为这件事进(jìn)行讨(tǎo)论。在被问及是否有可(kě)能(néng)在未来24-48小时内达(dá万里长城是秦始皇造的吗，长城是秦始皇修建的吗)成协(xié)议时，麦卡锡表示，达(dá)成(chéng)协(xié)议其(qí)实可以非(fēi)常快，但民主党需(xū)要意(yì)识(shí)到(dào)他们花(huā)了太多的钱。

　　根据美国财(cái)政(zhèng)部周三发布的(de)数据，截(jié)至5月23日的账(zhàng)上现(xiàn)金(jīn)为(wèi)765亿美元，较(jiào)之前一天上(shàng)升(shēng)82亿美元。

　　按照这(zhè)样的“剧本”，美股原本将在国会扯皮的过(guò)程(chéng)中进入“垃圾时间(jiān)”，但周(zhōu)三(sān)盘后的英伟达突然爆发，令市场(chǎng)重新看到炒作题材的勃勃(bó)生(shēng)机。

　　根(gēn)据(jù)财报，英伟达在本财年第一财(cái)季总共实现营收71.9亿美元，市场预(yù)期65.2亿美元；EPS 1.09美元(yuán)，预期0.92美元。其(qí)中受惠(huì)于(yú)云计算(suàn)平台和大(dà)型(xíng)科技公司(sī)对GPU芯(xīn)片（训练AI）的需求(qiú)，数(shù)据中心业务实现创纪录(lù)的(de)42.8亿美元(yuán)营收。更令市场震惊的是，英伟达对二季度(dù)的营收(shōu)指(zhǐ)引(yǐn)为110亿美元，远远超过预期的71.1亿美元。

　　截至发稿，英伟达(dá)股价在盘后涨(zhǎng)超20％，有望引发全球资(zī)本市场的连锁反应。

　　热门(mén)股表现(xiàn)

　　周(zhōu)三标普500指(zhǐ)数11个板块依然只有(yǒu)能源板块收(shōu)涨，房地产（-2.21％）、工业（-1.27％）板(bǎn)块跌幅靠前(qián)。

　　科技(jì)权重有涨有跌，其中苹果涨(zhǎng)0.16％、微软跌0.45％、亚马逊涨1.53％、META涨1％、谷歌(gē)-A跌1.35％、特斯拉跌1.54％、英伟达跌(diē)0.49％、英特尔跌1.73％。

　　中(zhōng)概股多数走弱(ruò)，纳(nà)斯达克(kè)中国金龙(lóng)指(zhǐ)数(shù)跌(diē)2.17％。个股(gǔ)方面，阿里巴(bā)巴(bā)跌2.01％、腾讯(xùn)ADR跌1.07％、百度跌2.02％、拼多(duō)多跌(diē)1.6％、京(jīng)东跌3.31％、网(wǎng)易跌0.33％、蔚来跌9.49％、理想汽车涨0.28％、小鹏(péng)汽车跌5.05％

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