金融(róng)界4月28日消息(xī) 为(wèi)规范开展内地与(yǔ)香港利(lì)率互换市场互联互通合作相关(guān)业务(wù)，保护(hù)境内外(wài)投(tóu)资者合法权益，维(wéi)护(hù)利(lì)率(lǜ)互(hù)换市场(chǎng)秩序，中(zhōng)国人民银行制定了《内(nèi)地与(yǔ)香港利(lì)率互(hù)换市场(chǎng)互联互(hù)通合作管理(lǐ)暂行办(bàn)法》，现(xiàn)予(yǔ)以公布，自2023年(nián)4月28日起施行。

　　中国人民银行有关(guān)部门负(fù)责人表示，未来(lái)中国人民银行将根据市(shì)场(chǎng)发展情况，适时增加投资(zī)品种，调整交易和清算额度，优(yōu)化交(jiāo)易清算(suàn)安排，为境外投资者(zhě)提供更加便利高效(xiào)的(de)风(fēng)险管理(lǐ)工具(jù)。另外，两地监(jiān)管当(dāng)局将结合(hé)各方面情(qíng)况(kuàng)，在风险可控、对等互利的原则下，适时研究扩展(zhǎn)至“南向互换(huàn)通(tōng)”。

　　以下为中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行有关部门负责人(rén)就(jiù)《内地与香港(gǎng)利率互换市(shì)场互联互通合作管(guǎn)理暂(zàn)行办法(fǎ)》答记者(zhě)问(wèn)

　　一、符合中国人(rén)民银行要求的(de)境外投资(zī)者包括哪些？

　　答：符合(hé)《中国人民银行关于境外(wài)央(yāng)行、国际金融组(zǔ)织、主权(quán)财富基金运用人民币投资银行间(jiān)市场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一步做(zuò)好境(jìng)外机构投资者投资银行(xíng)间债券市场有关事宜的公告》（中国人民银行(xíng)公告〔2016〕第(dì)3号）和《内地与(yǔ)香港债(zhài)券市场互(hù)联互通合(hé)作管理暂行办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号(hào)）等文(wén)件要求(qiú)、完成银行间债券市场准(zhǔn)入备(bèi)案的(de)境外投资者等，可根据(jù)《内地与香港利率(lǜ)互换(huàn)市场互联互通合作管(guǎn)理暂(zàn)行办法》（以(yǐ)下简(jiǎn)称《办(bàn)法》）相关(guān)规(guī)定参与“北向互换通”。

　　二、“北向(xiàng)互换通”境内外投(tóu)资者可以(yǐ)签(qiān)署的协议范(fàn)围(wéi)是什么？

　　答：根(gēn)据《办法》，境内外投(tóu)资者(zhě)开展“北向互换(huàn)通”交易前可(kě)以与(yǔ)交易对(duì)手方签(qiān)署经(jīng)中国人(rén)民(mín)银行认可的(de)衍生品主协议或其(qí)他协议，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及中央清(qīng)算衍生(shēng)品执行(xíng)协(xié)议（CDEA协议）等衍生品协议。境内投资(zī)者应当将是(shì)否签署协议、签署协议类型等事项向中国外汇交(jiāo)易中心备案(àn)。目前，中(zhōng)国(guó)银行间市场交(jiāo)易商(shāng)协会(huì)正(zhèng)在研究制定“互(hù)换通”衍生(shēng)品协议，待其(qí)正式发(fā)布后(hòu)也可供境内(nèi)外(wài)投资者选(xuǎn)择签(qiān)署。

　　三、“北向互换通”境外投资者的投资范围是什么？

　2023年真的有僵尸病毒吗，丧尸病毒真的存在吗　答(dá)：“北向互换通”境外投资者现(xiàn)阶段可在银行间(jiān)市(shì)场开展符合(hé)集(jí)中清算要求的人民币利率互换(huàn)交易。

　　四(sì)、《办(bàn)法(fǎ)》中(zhōng)认可的境外(wài)电子(zi)交(jiāo)易平台、境(jìng)内电子交易(yì)平台包(bāo)括哪(nǎ)些？境外投资(zī)者的(de)对手方(fāng)、交易(yì)模式(shì)有哪些要求？

　　答(dá)：目前“北向互换(huàn)通(tōng)”下受认可的境外电子交(jiāo)易(yì)平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其他受认可的电子(zi)交易(yì)平(píng)台，受认可的境内电(diàn)子交易平台为中国外汇交(jiāo)易中心。

　　为便利境外投资者开(kāi)展(zhǎn)人民(mín)币利率(lǜ)互(hù)换交易，“北向互换通”参(cān)照“债券通”相(xiāng)关安排，由境内(nèi)投资者（即“互换通(tōng)”报价商）与境外(wài)投资者进行交易(yì)，“互换(huàn)通”报(bào)价商名单可在中(zhōng)国外汇(huì)交易(yì)中心(xīn)网站(zhàn)上查询。

　　“北向互换通”交易(yì)在境内电(diàn)子交易平台达成，交易一经达(dá)成(chéng)即视为交(jiāo)易(yì)已确(què)认。境外投资者可通过中国人民银行(xíng)认可(kě)的境外电子交易(yì)平台(tái)与(yǔ)境(jìng)内电子交(jiāo)易平台的连接(jiē)，向境内(nèi)电子交易平台发送(sòng)交易(yì)指令，与“互换通”报价商达成交易。

　　五、中国人(rén)民银行认可的境内清算机构和(hé)香港(gǎng)证监会认可的(de)境外清算机构包括哪些机构(gòu)？

　　答：目前，中国人民(mín)银行认可的境内清算机构为(wèi)银行间(jiān)市场清算所股份(fèn)有限公司(sī)（以下简称上海清算所），香港证监会认(rèn)可(kě)的境外清算(suàn)机(jī)构为(wèi)香港交(jiāo)易所(suǒ)旗下(xià)香(xiāng)港场(chǎng)外结算有限公司（以下简称场外结(jié)算(suàn)公司）。

　　六、境外投资者(zhě)开展集中清算的主要(yào)流程是？

　　答：境外投资(zī)者(zhě)需(xū)要申请(qǐng)获得场(chǎng)外结算公司清(qīng)算会员资(zī)格或作为清算客户委托场外结算公司综合(hé)清(qīng)算会员代理清算，并与场外结算公(gōng)司综合清算会员签(qiān)订客户(hù)清算(suàn)协(xié)议。交易达成后，境(jìng)内外清算机(jī)构对交易进行风控检(jiǎn)查，对于符合集中清算要求的交易及时(shí)纳入(rù)集中清算。境外机构通过场外结算公(gōng)司或其综(zōng)合清(qīng)算(suàn)会员完成保证(zhèng)金及资金结算。

　　七、“互换通”下(xià)，境内外2023年真的有僵尸病毒吗，丧尸病毒真的存在吗(wài)清算机构如何进行衍(yǎn)生品交易的合约(yuē)替代？

　　答：合约替代是指清算(suàn)机构作为中(zhōng)央对手方针(zhēn)对(duì)已(yǐ)成交的交易(yì)充当买(mǎi)方(fāng)的卖方和卖方的买方(fāng)的一种法律安(ān)排，并据此与(yǔ)买方和卖(mài)方建立两个新合约，以清偿买卖双方之间的(de)初始债务(wù)。“北向互换通”业(yè)务中，境(jìng)外与(yǔ)境内参与者达(dá)成(chéng)的交易在经(jīng)过上海清算所与场外(wài)结(jié)算(suàn)公司(sī)的(de)集中清算审(shěn)核后，上海清算所与场外(wài)结算公司于当(dāng)日(rì)将交易进行合约替代(dài)，进(jìn)入集中清算，生成为三(sān)个独立的新合(hé)约(yuē)，分别为境(jìng)外参(cān)与者与(yǔ)场外结算(suàn)公(gōng)司、场(chǎng)外(wài)结算公司与(yǔ)上(shàng)海清(qīng)算所、上(shàng)海清算(suàn)所(suǒ)与境内(nèi)参与者(zhě)之间的合约。境外与(yǔ)境(jìng)内参与(yǔ)者之间将(jiāng)不再(zài)存在合同关系。对(duì)于未纳(nà)入集中清算的交易，依照(zhào)成(chéng)交双(shuāng)方约定的处(chù)置方式(shì)进行处置。

　　八、“互换通(tōng)”业务场景(jǐng)下的(de)跨境资金流动(dòng)如何(hé)管(guǎn)理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上海清算所与(yǔ)场外结算公司之间的(de)跨境资金结算主要通过人民币跨境支(zhī)付系统办理(lǐ)。同时(shí)，场外结算(suàn)公司可在境内银行开(kāi)立人民币基(jī)本存(cún)款(kuǎn)账户和(hé)人民币(bì)“互(hù)换(huàn)通”结算专用存款账户（NRA账户），作(zuò)为极端(duān)情况下应(yīng)急结算(suàn)安排。NRA账户收支范围包括：“互换通”交易结算资金、因“互换通”交易结(jié)算需要(yào)在应急情况下(xià)所(suǒ)融(róng)入资金的本息(xī)和费用以及符合中(zhōng)国人(rén)民银行规定的其他收入支出(chū)等。

　　此外，作为“互(hù)换通”业务风控方案的一部分，上海清算所与场外结(jié)算公司将针(zhēn)对双(2023年真的有僵尸病毒吗，丧尸病毒真的存在吗shuāng)方清算所之(zhī)间的风险敞口建立“互换通(tōng)”资(zī)源(yuán)池安排。双(shuāng)方(fāng)向“互换通”资(zī)源池缴纳担保品，该资源池独立于每(měi)一(yī)中(zhōng)央(yāng)对手方从各(gè)自(zì)清算参(cān)与者收取和追(zhuī)缴(jiǎo)的保证金、清算基金之外(wài)，不用于任(rèn)何会员机(jī)构的违约损失分摊。上海清(qīng)算所向资源池缴(jiǎo)纳的资金存放在以场外结(jié)算公司名义于境外(wài)开立(lì)的“互换通”专用账户，场外结算公司向(xiàng)资(zī)源池缴纳的(de)资金存放在以上海清(qīng)算(suàn)所名义于境内(nèi)开立的“互换通”专用(yòng)人民币/外币账户，相关账户内资(zī)金可豁免跨境债权债务登记及额度管理要求。场外结算公司与(yǔ)上海(hǎi)清(qīng)算所每日(rì)基于双方清算所之间的风险敞(chǎng)口(kǒu)计算“互换通”资源池要求，并通过境内外存管银(yín)行办(bàn)理人民币(bì)或外币资(zī)金(jīn)的跨境划转(zhuǎn)。

　　有汇报责任的机构应(yīng)当(dāng)及时履行报送(sòng)义(yì)务(wù)。上海清算所(suǒ)和境内资源池存管银(yín)行应当向人(rén)民币跨境收(shōu)付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人(rén)民币收支(zhī)信息；被(bèi)撤(chè)销的交易如涉及双边结(jié)算(suàn)补(bǔ)偿金的(de)，相关境内结算银(yín)行应当进(jìn)行跨境人民币(bì)收(shōu)支信息(xī)报送。上(shàng)海清算(suàn)所(suǒ)、境(jìng)内投资者等相关主体应当按(àn)照规定(dìng)履行国际(jì)收(shōu)支统计申(shēn)报义(yì)务(wù)，原则上“互换通”交易(yì)和资源(yuán)池(chí)业务由(yóu)上海清算(suàn)所(suǒ)集中进行国际(jì)收支(zhī)统计申报，补偿金等不经由上海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)清算(suàn)的交(jiāo)易或(huò)资(zī)金收付(fù)，由境内投(tóu)资者等相关主体(tǐ)进(jìn)行(xíng)国际(jì)收(shōu)支统(tǒng)计申报。

　　九、如何(hé)理(lǐ)解“北向互换通”实行额度管理？

　　答：为确保(bǎo)市场平稳运行，“北向互换通”充分考虑(lǜ)境外投资(zī)者投资银行间债(zhài)券市(shì)场的情况，初期全市(shì)场每日交易净限(xiàn)额为200亿(yì)元人民币（即全(quán)部境外投资者通过“北向互换通”开展利率互换交易在轧差后的名义本(běn)金净额每日不(bù)超过200亿元人民(mín)币），清(qīng)算(suàn)限额为40亿元(yuán)人民(mín)币（即上海清算(suàn)所与(yǔ)场外结(jié)算(suàn)公司之间(jiān)净头寸对应的“互换通(tōng)”资源(yuán)池(chí)风险敞口上限为40亿元人(rén)民币）。未来，可(kě)根据市场发展情(qíng)况适时调整额度，并对外公布。

　　十(shí)、香港(gǎng)结算行应当(dāng)遵守的(de)人民币购售业务相关规定具体(tǐ)包括(kuò)哪些文件？

　　答：目前，关于(yú)人民(mín)币购(gòu)售(shòu)业(yè)务的相关文件主要包括：《中国人民银行关于明确跨(kuà)境人民币业务相关问题的(de)通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银(yín)行关于调(diào)整(zhěng)人民(mín)币购售业务管理的通(tōng)知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民(mín)银行关于拓宽人民(mín)币(bì)购售(shòu)业(yè)务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人(rén)民银行 国家外汇(huì)管理局公告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国(guó)人民银行办(bàn)公厅关于加强境(jìng)外(wài)金融机构进入银行间(jiān)外汇(huì)市(shì)场开展人民币购售业务宏观审(shěn)慎管(guǎn)理有关(guān)事(shì)项的(de)通知(zhī)》（银(yín)办发〔2016〕143号）、《中国人(rén)民银(yín)行关于完(wán)善人(rén)民(mín)币购售业务管(guǎn)理有关问题的通知(zhī)》（银(yín)发(fā)〔2018〕159号）、《关于完善人(rén)民币(bì)购(gòu)售业务境(jìng)外参加行和(hé)境外(wài)清算行(xíng)进入银行(xíng)间外汇市场有关(guān)事项(xiàng)的公告》（中(zhōng)汇(huì)交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结(jié)算(suàn)行(xíng)在境内银行间外汇市场平盘头寸时，沿用现有境外清算(suàn)行和境(jìng)外参(cān)加行的业(yè)务模(mó)式(shì)、产品种类和信息报送等相(xiāng)关安排。根据《办法》和人民币(bì)购售(shòu)业务管理(lǐ)规定，香港(gǎng)结算行(xíng)在境内银行间外汇(huì)市(shì)场平盘头寸(cùn)时，应(yīng)当确保与其(qí)相关的境(jìng)外(wài)投(tóu)资者在本机构的资(zī)金(jīn)兑换是基于“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”的(de)真实合理需求。

　　十(shí)一、如何理解“使(shǐ)用外汇参(cān)与(yǔ)交(jiāo)易的，其交易到(dào)期或不再(zài)继续参与的，原则上应(yīng)当通过(guò)香港结算行(xíng)兑换(huàn)回外汇”？

　　答：为方便持有外汇的境外投资(zī)者通过“北(běi)向互(hù)换通”投资内地银行间金融衍生品市场，使(shǐ)用外汇的境外投资者可(kě)在(zài)香港结算行办理外汇资金兑换，香港(gǎng)结算行由此所产生(shēng)的头寸可到境内银(yín)行间外汇市场平盘。初期，境外(wài)投资者(zhě)可(kě)选择一家香(xiāng)港结算行(xíng)办理业务。香港结(jié)算行为境(jìng)外投资者办理外汇资金兑换时，应(yīng)当做好真(zhēn)实(shí)性审核(hé)相关(guān)工作，确保所兑换的资金用于“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易。其交易(yì)到期所得的人民币资金，可继续投资，如用于(yú)非“北向互换(huàn)通”投资(zī)用途(tú)，应当(dāng)通过(guò)香港结算行兑换为外汇。

　　十二、“北(běi)向互换(huàn)通”交易报告有哪些要求？

　　答：境内(nèi)外投资者和相关金融市场基础设(shè)施应当向(xiàng)中国人民银行认可的交易报告库报告“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”交(jiāo)易相关数据。中国外汇交易中(zhōng)心是中国人(rén)民银行认可的“北向(xiàng)互换通”数据的交易报告库，在(zài)中(zhōng)国外汇交(jiāo)易中(zhōng)心达(dá)成的“北向互换通”交易(yì)，境内外投(tóu)资(zī)者无需另行报(bào)告。此外(wài)，中国人(rén)民银行和相关监管部门可以根据需要向基(jī)础设(shè)施(shī)调取与(yǔ)境外(wài)投资者投资活动相关的数据。

　　十三(sān)、《办(bàn)法》发布后，还会发布相关配套业(yè)务细(xì)则吗？

　　答：配合(hé)《办法》发布，境内电子(zi)交易平台(tái)、境内外清算(suàn)机构将制订配套的业务规(guī)则等(děng)文件并对(duì)外发布。

　　十四、“互换通”未来(lái)有什么发展计划？

　　答：未(wèi)来中国人民(mín)银行将根据市场发展情况(kuàng)，适(shì)时增加投资品种(zhǒng)，调整交易和(hé)清算额度，优化交易(yì)清(qīng)算安排，为境外投(tóu)资者提供更加便利高(gāo)效的风险管理工(gōng)具。另(lìng)外，两地(dì)监管当局(jú)将(jiāng)结合各方(fāng)面(miàn)情(qíng)况，在(zài)风(fēng)险可控(kòng)、对(duì)等互利的原则下，适时研究扩展至“南向(xiàng)互换通”。

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