今年1月，美国政府(fǔ)债(zhài)务余(yú)额又一次触及法定(dìng)上限，这标(biāo)志着美(měi)国再(zài)度陷入债务违约的风险之(zhī)中。

　　美(měi)国财政部长(zhǎng)耶伦(lún)已经(jīng)多(duō)次(cì)警告(gào)称，如(rú)果国会不尽早采取行(xíng)动暂(zàn)停或提高债务上限，美国政府最(zuì)早可能6月(yuè)1日出(chū)现(xiàn)债务违约——而这将对全球经(jīng)济和金融产生“灾难性影(yǐng)响”。

　　美国(guó)面临债务违约风险、两党就提高债务(wù)上限(xiàn)进行争斗，这些画面在(zài)近些年(nián)似乎频频上演。那么(me)，引发这一危机(jī)的(de)根(gēn)本——美国债务和债务上限究(jiū)竟是怎么回事(shì)？美(měi)国债务为何不断滚雪球般扩大？美国又为何要人(rén)为(wèi)地给债务设(shè)定上限？

　　美国债务为何不断逼(bī)近上限？

　　要讨论债务上限，我们需要先了(le)解美(měi)国政府的债务从何而(ér)来，以及其为何频频逼近上限。

　　自(zì)18世纪(jì)以来(lái)，美国政(zhèng)府(fǔ)在(zài)绝大部分时期都(dōu)处于财(cái)政赤(chì)字状态，即政府支出在多数总统任(rèn)期内都高于其(qí)财政收入。因(yīn)此，美国政府举债成了惯例，而(ér)政府债务(wù)规模也一直随着政府(fǔ)赤字(zì)的规(guī)模而增长。

　　美国政府(fǔ)债务在近年疯狂飙升

　　近年来，美国债务规模更是大幅(fú)增长。这一方面是由于新冠疫(yì)情以及阿富汗、伊拉(lā)克(kè)战争使得美国政府背负了庞(páng)大支出压(yā)力，另一(yī)方面，还因为美国人口老龄(líng)化导致政府医疗支出不断(duàn)上(shàng)升(shēng)，拜(bài)登政府推(tuī)出的大(dà)规(guī)模基建政策导致财政支(zhī)出大增等。

　　与此同时，美国(guó)政府的(de)税收收入并没有跟(gēn)上支出(chū)的步伐，尤其是在小布什政府和特朗普政府批准了减税政(zhèng)策之后，税(shuì)收压(yā)力更(gèng)是(shì)与(yǔ)日俱(jù)增。

　　在收入(rù)和支(zhī)出此消彼长的双重(zhòng)压力下，美国的赤字(zì)规模近年来(lái)如滚(gǔn)雪球一般扩大，债务规模也(yě)就因此不(bù)断攀升，在近(jìn)年来频频逼近(jìn)债务上限也就不足为奇(qí)了。

　　美国政府债务占GDP的比重

　　美(měi)国债务(wù)为何会有上限？

　　而美国政府债务(wù)上(shàng)限的出现，则(zé)最早(zǎo)可以追溯到上(shàng)世纪(jì)初的第一(yī)次世界大(dà)战(zhàn)。

　　在一(yī)战之前，美国并没(méi)有(yǒu)明确的“债务(wù)上限”，那时候只要白宫(gōng)要(yào)发债借(jiè)钱，美(měi)国国会基本(běn)照单全批。

　　但(dàn)在1917年，由于一战使得美国政府(fǔ)开支愈繁，债务规模越来越大，引(yǐn)发部分(fēn)美国议员提出的反对（也(yě)有一些议员是为了反对美国(guó)参(cān)战），美国国会便通过《第二(èr)自由债券法(fǎ)案》，首(shǒu)次(cì)对联邦债务进行限额(é)规定，以此来限制政府(fǔ)发债的(de)规模。

　　1939年(nián)，由于(yú)预计美国将加入第二次世界大战，美国(guó)国会通过《公(gōng)共债(zhài)务法案》，实质上正式确立了对美国政府债务总额的限制。随后，美国国(guó)会又对其进行(xíng)了修订，以更改(gǎi)上限金额。从此，提高(gāo)债务上限(xiàn)就或多或少地成为了国会的(de)惯(guàn)例。

　　在(zài)历史(shǐ)上，美国债务上限总共提高了100多次。尤其是(shì)自1960年以来，美国两党(dǎng)已经提高(gāo)了78次(cì)债务上限，平(píng)均每9个(gè)月就会提高一次——其中共和党总统执(zhí)政(zhèng)期(qī)间曾提高49次，民主党总统执政期间共(gòng)提高29次。

　　进(jìn)入21世纪以(yǐ)来(lái)，美(měi)国债务上(shàng)限的上调幅(fú)度进(jìn)一步加大，在最(zuì)近(jìn)几届总统任期内更是(shì)如此：在奥巴(bā)马任期内(nèi)，美国最新债务上限为18万亿(yì)美元（2015年(nián)），到了特朗(lǎng)普任内，这个数字提(tí)高至22万(wàn)亿美元（2019年3月(yuè)）。此后在(zài)新(xīn)冠(guān)疫情期间，美国国会暂(zàn)停(tíng)了债务上限，以暂时取(qǔ)消美(měi)国政府(fǔ)的支出限制，这(zhè)导致美国政(zhèng)府债(zhài)务疯(fēng)狂(kuáng)飙(biāo)升至27万(wàn)亿(yì)美元。

　　美国近几届政府大幅上(shàng)调债务上限

　　直到2021年，美国(guó)国(guó)会最(zuì)新一次提高(gāo)债务上(shàng)限，美国债务上(shàng)限已经提(tí)高至现在(zài)的(de)31.4万亿(yì)美元(yuán)，相较于1917年最初的债务(wù)上限115亿美元，已经足足增长(zhǎng)了超过2700倍(bèi)。

　　为什(shén)么美(měi)国不能取消债务上限？

　　本质(zhì)上来(lái)说(shuō)，“债务(wù)上限”是美(měi)国国会为(wèi)联邦政(zhèng)府(fǔ)公元1世纪是哪一年到哪一年，公元1世纪是什么年代设定的举债的(de)最高额度(dù)，一旦(dàn)触(chù)及这条“红线”，意(yì)味着(zhe)美(měi)国财政部借款授权用尽，除(chú)非国会调高债务上限(xiàn)，否(fǒu)则白宫无(wú)权继续举债(zhài)。

　　那么，也许有人会疑惑(huò)，美国政府为什么(me)要“自我限制”，不能直(zhí)接取消掉债务上(shàng)限呢？

　　的确，债务上限会对美国政府造成限制，使其(qí)不能随心(xīn)所以的举债，但从理论上来说(shuō)，这一限制也同时对其美(měi)国政府的债务(wù)信用提供了保证。

　　这是因为，美国作(zuò)为手握美(měi)元霸权的超级大国(guó)，本(běn)身(shēn)并不受到发(fā)行美钞的外(wài)在约束。如(rú)果美国政府开支无度、过度举债(zhài)，将会导致美(měi)元贬(biǎn)值(zhí)、通胀(zhàng)失控，那么其债权信用将受到损害(hài)，原(yuán)有债权人权益也会遭(zāo)受(shòu)稀(xī)释。

　　因此，只有通(tōng)过“债务上限”这一内控举(jǔ)措，才能维持美国政府的偿(cháng)付信用，保证美元霸权地位。换句话来说，“债务上限”理论上也相当于(yú)是美方(fāng)对(duì)债权人(rén)的一(yī)种(zhǒng)信用宣示。

　　中国和日本是(shì)美国债(zhài)券的(de)最(zuì)大(dà)海(hǎi)外(wài)“债主”

　　为什么这次债务上限(xiàn)难以提高了？

　　那么，在过(guò)去被频频上调的美国(guó)债务上限，为(wèi)什(shén)么在现在会陷入无法(fǎ)上调的僵局呢？

　　按(àn)照规(guī)定，美国政府想要(yào)提高美国债务(wù)上限，往往需要美国国(guó)会两院(yuàn)的通过。在(zài)此(cǐ)前的(de)历史中，提高债务上限在国(guó)会中绝大多数时(shí)候类(lèi)似(shì)于(yú)一个“走过场”的周期性任务，两党(dǎng)并不会对此进行(xíng)过于(yú)激烈的博弈。

　　但近年来，随着美国党派分歧(qí)不断(duàn)扩大(dà)，债务上限问(wèn)题逐(zhú)步(bù)沦为两党的政治武(wǔ)器，被(bèi)在野党用(yòng)作了与执(zhí)政党讨价还价的砝码。尤其是在当(dāng)下美国两党分别占据(jù)两院多数席位(wèi)的分(fēn)裂背(bèi)景下，这(zhè)一斗争就显得尤为激烈。

　　目前，美国民主党(dǎng)占(zhàn)据参(cān)议院多数，而共和(hé)党占(zhàn)据众议(yì)院多数。拜登(dēng)要想(xiǎng)提高(gāo)债务上限(xiàn)，就需要(yào)和国会(huì)共(gòng)和党人达成一(yī)致。

　　然而，共和党(dǎng)人正试(shì)图(tú)利用债务上限(xiàn)的最后(hòu)期限，向(xiàng)拜登总统施压，要求他先同意削减开支，再谈提高债务上限。而民(mín)主(zhǔ)党人坚(jiān)持不(bù)愿让(ràng)步(bù)，认为应无条件提高(gāo)债务上限，这就导(dǎo)致了(le)当下的僵局。

　　拜登已经预定于(yú)美东时间周二（5月16日）再度与国会领导人会面，讨论提高美国债务上限的计(jì)划。

　　但值得注意的是，如果(guǒ)拜登(dēng)和国会领袖们在周二仍无法取得(dé)突破性进展，这(zhè)场(chǎng)危机恐怕真就(jiù)要无限逼近债务违约(yuē)的“X日(rì)”了(le)——因(yīn)为(wèi)拜登已经(jīng)计(jì)划于本周(zhōu)三前往日(rì)本参加G7领导人峰(fēng)会，并将在周末访问巴布亚新几内亚(yà)，并举行(xíng)美国-大洋洲国家峰(fēng)会，这意(yì)味(wèi)着接下来留给拜(bài)登和两党领袖谈(tán)判(pàn)的(de)时(shí)间将所(suǒ)剩无几(jǐ) 。

　　2011年的危机将再次上演(yǎn)

　　事(shì)实上，十(shí)多年前，美国也曾上演过类(lèi)似局面。

　　2011年，美国也曾面(miàn)临类似(shì)严峻的违约(yuē)风险：时任美国总统奥巴(bā)马和众(zhòng)议(yì)院(yuàn)共和党(dǎng)人在(zài)谈判最(zuì)后一刻，才就债务上限达成协议(yì)，勉强避免了一(yī)场债务违(wéi)约灾难。奥巴马及民主党在最后(hòu)关头妥协(xié)，同意在十年内削减9000亿美元的财(cái)政支出。

　　但在当时，即便没(méi)有真正违(wéi)约而(ér)仅(jǐn)仅是逼近(jìn)违约，这(zhè)一紧张局势也引发了全球资本市场剧烈波动(dòng)，美(měi)股一度大跌，并(bìng)直接导致标(biāo)准普尔首次下(xià)调美国(guó)的主(zhǔ)权信用评级。这使得(dé)美国面临更高的借贷成本——美(měi)国第(dì)二年(nián)的借贷成本上(shàng)升(shēng)了13亿(yì)美(měi)元(yuán)，并在之后(hòu)数年继(jì)续上涨，基(jī)本上(shàng)抵消了(le)当时两党(dǎng)谈(tán)判中的一些成本削减(jiǎn)措施。

　　对一(yī)些经济学(xué)家(jiā)来说，上述的市场(chǎng)动荡(dàng)也(yě)只是短期影响。而更重(zhòng)要的(de)是，从(cóng)长期(qī)来看(kàn)，财政(zhèng)支出(chū)削减意味着(zhe)美(měi)国多年的(de)预算紧缩，这可能会产(chǎn)生更严重的(de)长期(qī)影响——比如拖累美国的经济复(fù)苏(sū)。

　　美(měi)国(guó)左翼智(zhì)库经济(jì)政策研究所首席经济学(xué)家乔希·比文斯在回顾2011年债务(wù)危机时表示：

　　“在实(shí)施(shī)这些削减(jiǎn)措施时，我们仍(réng)处于相当(dāng)低迷(mí)的经济中，公元1世纪是哪一年到哪一年，公元1世纪是什么年代并且正处于从(cóng)大衰(shuāi)退中复苏的阶段(duàn)。他们只是让复苏(sū)持(chí)续的时间远远超(chāo)过了(le)应(yīng)有(yǒu)的时间(jiān)……在接下来(lái)的(de)六七年里，美(měi)国(guó)政府没(méi)有(yǒu)提(tí)供真正有价值的公共产(chǎn)品和服(fú)务，因为它们(men)（财(cái)政支出）被大幅(fú)削减。”

　　而如(rú)今(jīn)这场债务(wù)上(shàng)限危机(jī)，也被许多人(rén)看作2011 年债务上限危机的翻版：美国国会面临类似的分裂局面，美国经济(jì)也(yě)正处于类似(shì)的衰(shuāi)退环境(jìng)之(zhī)中。即便美国两党(dǎng)能(néng)够重演2011年的戏(xì)码，在最后关头提高债务上限(xiàn)，由此带来的短期(qī)市场动荡(dàng)和长期经济损害(hài)，恐怕也将再次重(zhòng)演。

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